С начала апреля простые акции телеком-оператора «Казахтелекома» на Казахстанской фондовой бирже (KASE) подешевели на 3,3%, с 35,5 тыс. до 34,3 тыс. тенге. Первыми торговую аномалию зафиксировала Ассоциация миноритарных акционеров (QAMS) ещё 2 апреля. «Курсив» узнал у аналитиков, каковы предположительные причины падения стоимости бумаг телеком-оператора.

Бумаги телеком-оператора подешевели на 3,3%

Бумаги «Казахтелекома» начали дешеветь с начала этой недели, 1 апреля. В тот день торги закрылись на уровне 35,09 тыс. тенге, их объём составил 114 млн тенге. К концу предыдущей недели, 29 марта, акции компании стоили 35,5 тыс. тенге, объём торгов составил 887 тыс. тенге. Второго апреля дневной объём торгов вырос до 514 млн тенге, бумаги подешевели до 34,5 тыс. тенге. Такой высокий объём торгов был зафиксирован впервые с начала января 2024 года, 3 января показатель составил 668 млн тенге.

Третьего апреля цена на акции «Казахтелекома» упала ещё на 150 тенге, до 34,3 тыс. Объём торгов в тот день составил 25 млн тенге. Четвертого апреля стоимость сократилась до 34,3 тыс. тенге, объём торгов – до 20 млн. По состоянию на пятницу, 5 апреля, простые акции «Казахтелекома» торгуются по цен 34,35 тыс. тенге за штуку, подорожав к полудню на 50 тенге. В итоге, с 29 марта и по сегодняшний день бумаги компании подешевели на 3,3%.

Нынешняя цена акций не самая низкая с начала этого года. В начале февраля бумага стоила 33,3 тыс. тенге. За последние два года, с начала 2022 года минимальная стоимость по итогам закрытия торгов составляла 25,6 тыс. тенге (ноябрь 2022-го), максимальная — в январе 2024-го была на уровне 35,8 тыс. тенге.

Что говорят эксперты

QAMS назвал ситуацию с бумагами телеком-оператора «торговой аномалией», так как никаких значимых корпоративных событий в этот период не происходило. Накануне падения цен на акции на KASE вышло сообщение компании о годовом общем собрании акционеров, его наметили на 30 апреля. Там должны утвердить аудированную финотчетность за 2023 год и договориться о порядке распределения чистой прибыли компании за 2023 год и размере дивидендов.

Исполнительный директор QAMS Данияр Темирбаев в комментарии «Курсиву» отметил, что возможно, ситуация связана с размером дивиденда за 2023 год, который выносится на ГОСА. Он уточнил, что 19-20 апреля акционерам «Казахтелекома» должны предоставить материалы собрания. В Telegram он также выражал мнение, что бумагу могут «сливать» инсайдеры. Ещё один аналитик, который попросил не указывать его имени, считает, что с акциями «Казахтелекома» происходят спекулятивные сделки.

Аналитик Freedom Finance Global Ансар Абуев предположил, что вероятнее всего, это результат индивидуального решения отдельных инвесторов (или даже инвестора), которые имели большие позиции в бумагах.

«Если взглянуть на характер просадок – динамика выглядит как активная продажа акций по рыночной цене. В таком случае чаще всего на дневной свечке остается так называемая «тень» из-за того, что объём продаж поглощает часть предложения в стакане. Это приводит к увеличению разницы цен между предложением покупки и продажи (спрэд)», — рассказал он.

Абуев не смог пояснить точную причину такого решения, но предположил, что в связи с предстоящим ГОСА, где должны объявить дивиденды, а также на фоне сделки по продаже компании «Мобайл Телеком-Сервис» (работает под брендами Tele2/Altel, принадлежит «Казахтелекому»), происходит «некоторый подъём переживаний» среди держателей акций, рассчитывающих на выплаты.

По мнению аналитика, клиенты могут получить щедрые спецдивиденды за счёт полученных от продажи средств, в случае если сделка всё-таки состоится, как это было в 2012 году, когда «Казахтелеком» продавал Kcell.

Продажа Tele2/Altel

В середине февраля фонд «Самрук-Казына» сообщил, что Катарский холдинг Power International Holding (PIH) планирует купить «Мобайл Телеком-Сервис». Соглашение было подписано в Дохе в присутствии президента Казахстана Касым-Жомарта Токаева и эмира Катара Тамима ибн Хамада Аль Тани. По условиям сделки, PIH получит 100-процентную долю в «Мобайл Телеком Сервис». Остальные параметры, включая стоимость актива, сторонам ещё предстоит обсудить.

Председатель правления «Казахтелекома» Куанышбек Есекеев назвал Power International Holding «авторитетной и стабильной компанией, которую очень хорошо знают в Казахстане» по ранее реализованным проектам. До сих пор проекты холдинга были представлены в энергетике, геологоразведке, сельском хозяйстве, строительстве и здравоохранении.

О необходимости продажи «Казахтелекомом» одного из двух операторов частному собственнику в прошлом году говорили Агентство по защите и развитию конкуренции и Минцифры. Сообщалось, что «Казахтелеком» монополизировал рынки фиксированной и мобильной связи, на которых он занимает свыше 80% и свыше 60% соответственно. В конце января стало известно, что «Казахтелеком» в итоге продаст до конца года Tele2 и Altel, хотя многие эксперты ожидали продажи Kcell, а в качестве потенциального покупателя называли катарский Ooredoo QSC.

После сообщения о сделке с катарской компанией (15 февраля) акции «Казахтелекома» подорожали с 34,5 тыс. тенге 14 февраля до 35,8 тыс. тенге 23 февраля. Затем цены на них на протяжении более месяца держались на средней отметке в 35,5 тыс. тенге.

Аномалия с акциями «Казахтелекома» и задержка дивидендов

Осенью 2023 года с акциями «Казахтелекома» также была зафиксирована аномалия, объём внутридневных торгов бумагами за 11 сентября составил 32,8 млрд тенге (более $70 млн). Эксперты называли данное значение аномальным, так как это чуть меньше, чем объём торгов за весь год, – $81,2 млн. В QAMS уточнили, что сделки с акциями 11 сентября прошли тремя траншами в 16:27 по времени Астаны по цене 33 370 тенге за акцию.

Спустя два дня после этого стало известно, что Jusan Bank приобрёл на Казахстанской фондовой бирже 9% (983 тыс.) простых акций «Казахтелекома». Цена приобретения — рыночная, сложившаяся на КАSE в момент покупки. Точная сумма неизвестна. Ранее доля принадлежала владельцу Jusan Bank Галимжану Есенову, получившему контроль над несколькими активами бывшего основного акционера банка — британской Jusan Technologies.

Осенью прошлого года собрание акционеров со второго раза согласовало выплату дивидендов по простым акциям. Весной собственники решили не распределять прошлогоднюю прибыль. Общий размер выплат составит 33,4 млрд тенге, в пересчете на одну простую акцию — 3 038,36 тенге. На выплаты держателям простых акций направят 32,5 млрд тенге. Действующее законодательство и устав оператора предписывают выплачивать держателям привилегированных акций в качестве дивидендов не менее 30% от их номинальной стоимости.

Телеком-оператор контролируется правительством Казахстана через «Самрук-Казыну», которой принадлежит 71,32% акций. Долей в 8,1% владеет Jusan Bank. Остальные акции (менее 10% на каждого) делят между собой BANK OF NEW YORK MELLON DRS, Корпоративный фонд развития и прочие миноритарии. Чистая прибыль «Казахтелекома» за январь-сентябрь 2023 года составила 89,3 млрд тенге, что лучше результатов аналогичного периода 2022 года (88,7 млрд тенге).