Какие изменения ожидают финансовый рынок и чего ждать его участникам?
В 2025 году на казахстанском фондовом рынке планируют выпустить первые токенизированные ипотечные облигации, обсуждается вопрос создания Фонда гарантирования по кредитам МСБ, страховые организации получат возможность инвестировать в IT-компании, будет реформирована система урегулирования неплатежеспособных банков. Какие ещё изменения ожидают финансовый сектор и чего ждать его участникам, рассказала председатель Агентства по регулированию и развитию финансового рынка Мадина Абылкасымова .
– Мадина Ерасыловна, с какими итогами банковский сектор подошел к 2025 году? Как вы оцениваете ситуацию на финансовом рынке с учетом внешних и внутренних вызовов?
– В 2024 году экономика и финансовый сектор Казахстана развивались в условиях внешних и внутренних вызовов.
На глобальном уровне сохранялись жесткие макрофинансовые условия из-за усиления геополитических рисков и санкционных ограничений. На мировом рынке энергетических товаров наблюдались повышенная волатильность на фоне региональных конфликтов, а также замедление роста в крупных странах ЕС и Китае.
На локальном уровне Казахстан столкнулся с экономическими последствиями от паводков, а также с высокой инфляцией и ставками, ограничивающими доступ бизнеса к долгосрочному финансированию. Инфляция по итогам года составила 8,6%, однако сохраняется на высоком уровне. Её замедление в основном связано с умеренно-жесткой монетарной политикой (базовая ставка НБРК составляет 15,25%) и снижением цен на продовольствие.
Несмотря на внешние и внутренние вызовы, экономика Казахстана демонстрирует поступательный рост, который за 11 месяцев прошлого года составил 4,4% г/г. Базовые отрасли экономики сохраняют положительные темпы роста. Наибольший рост наблюдается в сельском хозяйстве (+13,4%) и строительстве (+10,3%). Торговля выросла на 8,2%, транспорт – на 8,1%, обрабатывающая промышленность – на 5,3%.
В свою очередь банковский сектор сохраняет стабильность и растёт, активно поддерживая экономические цели государства. Положительная динамика наблюдается по всем ключевым финансовым показателям. Активы банков за 11 месяцев прошлого года увеличились на 15,1%, достигнув 59 трлн тенге (рост в 2,2 раза с 2020 года). Вклады выросли на 13,3% и составили 40 трлн тенге (рост в 2,2 раза с 2020 года), что свидетельствует о росте доверия к банковской системе со стороны экономических агентов.
Кредитный портфель банков вырос на 17,2% – до 35 трлн тенге (рост в 2,4 раза с 2020 года). Качество кредитов сохраняется на высоком уровне, доля неработающих кредитов составляет 3,2% или 1,1 трлн тенге (доля неработающих кредитов 8,1% в 2020 году).
В 2023 году в целях оценки соответствия банковского регулирования и надзора принципам эффективного банковского надзора Базельского комитета Международным Валютным Фондом и Всемирным Банком проведена Программа оценки финансового сектора Казахстана (FSAP).
Экспертами МВФ и Всемирного Банка был отмечен значительный прогресс в развитии риск-ориентированного надзора в Казахстане, включая введение риск-ориентированного надзора по методологии SREP, регулярной оценки качества активов (AQR) и надзорного стресс-тестирования, которые стали ежегодными мероприятиями, дополняющими процесс надзорной оценки. Дана положительная оценка внедрению стандартов Базель-3, в том числе по введению системного, консервационного и контрциклического буферов капитала и новых стандартов ликвидности (LCR) и фондирования (NSFR).
По результатам оценки соответствия принципам отмечено, что банковское регулирование и надзор в Казахстане в полной или значительной мере соответствуют 22 из 29 Принципов (более 75%), частично соответствуют – 7.
Одновременно Миссией FSAP рекомендовано принять меры по завершению приведения отдельных требований к капиталу и ликвидности к Базельским стандартам.
В реализацию рекомендаций FSAP с 2024 года введены надзорные надбавки к минимальной достаточности капитала по результатам надзорной оценки (SREP), оценки качества активов (AQR) и стресс-тестирования. Для повышения устойчивости банков увеличен консервационный буфер капитала банков с 2,0% до 2,5%, при нарушении которого вводятся ограничения на выплату дивидендов.
В целях повышения финансовой стабильности в прошлом году завершено внедрение всех элементов консолидированного надзора за банковскими конгломератами. В частности, введен новый порядок расчета достаточности собственного капитала банковского конгломерата для обеспечения более точной оценки минимальных требований к собственному капиталу участников банковского конгломерата и исключения риска завышения показателей финансовой устойчивости конгломерата.
Для усиления надзора за банковскими конгломератами введены требования к системе управления рисками и внутреннего контроля банковского конгломерата, усилена роль совета директоров банковского холдинга, введены требования к управлению капиталом, проведению стресс-тестирования и анализа чувствительности по основным видам риска, присущим деятельности банковского конгломерата, установлены требования к мониторингу за риском ликвидности участников банковского конгломерата.
Для улучшения управления кредитным риском и точной оценки качества активов введено понятие неработающих займов (NPL), значение которого установлено на уровне не более 10% от ссудного портфеля.
В целях расширения сотрудничества и обеспечения эффективного трансграничного надзора за банками в соответствии со стандартами Базельского комитета заключены меморандумы с Управлением контролера денежного обращения США, Комиссией по финансовым услугам и Службой финансового надзора Республики Корея и Венгерским национальным банком.
В текущем году для повышения устойчивости банковской системы и предотвращения чрезмерного увеличения заемного капитала планируется введение нового пруденциального норматива – коэффициент левереджа который будет установленна уровне 3% от рисковых активов и условных обязательств.
Агентством также планируется внесение законодательных поправок, направленные на ужесточение сделок со связанными лицами, установление требований по проведению аудита со связанными лицами. Соответствующие поправки планируется предусмотреть в рамках разработки нового закона о банках.
Наши меры по снижению рисков в банковской системе Казахстана высоко оценило S&P Global Ratings и повысило позицию страны в рейтинге BICRA. Эксперты улучшили оценку рисков банковского сектора с группы «8» на группу «7». Достичь этого удалось благодаря в том числе эффективной политике усиления надзора за финансовым сектором. Улучшение рейтинга привело к повышению рейтингов семи казахстанских финансовых организаций.
Аналитики S&P также отметили устойчивость банковского сектора к макроэкономическим вызовам и геополитическим рискам. Оценка качества активов и финансовых показателей банков превзошла их ожидания. В результате реализации системных мер уровень проблемных кредитов в системе снизился с 18% в 2020 году до 7-7,5% в 2024 году, что способствовало улучшению финансовой устойчивости страны.
В целом, завершение реализуемых реформ позволит обеспечить полное соответствие стандартам Базельского комитета по банковскому надзору, что будет способствовать повышению устойчивости банковской системы, укреплению механизмов управления рисками.
– Какие меры со своей стороны принимает агентство для расширения корпоративного кредитования?
– Наряду с совершенствованием регулирования и обеспечением устойчивости финансовой системы агентство активно работает над исполнением поручения главы государства по расширению кредитования реального сектора экономики.
Первое. Для этого агентство внедрило ряд стимулирующих пруденциальных мер. Ключевым условием для расширения кредитования является наличие у банков достаточного объёма капитала и ликвидности.
При принятии решения о выдаче кредита банки оценивают риски и определяют необходимый капитал для покрытия возможных убытков. Традиционно для кредитов, предоставляемых малому и среднему бизнесу (МСБ), коэффициент риск-взвешивания составляет 100%. Для снижения нагрузки на капитал при кредитовании таких субъектов мы приняли решение снизить этот коэффициент до 50%. Эта мера должна стимулировать банки к более активному кредитованию МСБ, включая стартапы. Аналогичные послабления были введены и для синдицированных займов.
Для высвобождения ликвидности банков до 2026 года будут применяться пониженные значения коэффициентов ликвидности LCR и NSFR на уровне 0,9, при условии перенаправления высвобождаемой ликвидности на кредитование реального сектора.
Эти меры снижают давление на капитал и ликвидность банков, высвобождая дополнительные средства для кредитования реального сектора.
Второе. Одним из основных факторов, сдерживающих доступ предпринимателей к кредитам, является требование банков к наличию залогового обеспечения. При оценке залогов банки применяют различные дисконты, что приводит к снижению суммы кредита или даже отказу в его предоставлении.
С 2020 года мы ежегодно проводим оценку качества активов банков (AQR), в том числе залогового обеспечения. Это позволяет определять реальную стоимость залогов и устанавливать более точные коэффициенты ликвидности. Изначально эти коэффициенты были выше, но сейчас мы привели их в соответствие с фактической стоимостью залогов. Так, мы повысили коэффициенты ликвидности для залогов в виде автотранспорта, оборудования и денежных средств по договорам ГЧП и оффтейк-контрактам. Учитывая ограниченность качественных залогов у сельхозпроизводителей, мы также признали зерновые расписки в качестве твердого залога.
В целях сокращения размера провизий, создаваемых банками, также пересмотрены требования к их расчету в части критериев вынужденной реструктуризации. Введены отдельные критерии наличия признаков обесценения для инвестиционных займов. Данная мера предоставит банкам больше возможности для кредитования инвестиционных займов, как в индивидуальном порядке, так и в рамках проектного финансирования
Кроме того, для снижения административных барьеров и обеспечения оперативности принятия решения о кредитовании МСБ пересмотрен максимальный размер займа, в пределах которого применяется упрощенный порядок анализа кредитоспособности заемщика – с текущего уровня 0,2% от капитала до 500 млн тенге либо 0,2% от капитала банка.
Третье. Большой потенциал для кредитования бизнеса представляют дочерние иностранные банки. На сегодня в Казахстане функционируют девять дочерних иностранных банков. Совокупный капитал их материнских организаций составляет порядка 1,3 трлн долларов США, а кредитный портфель самих дочерних банков – 2,9 трлн тенге.
В этой связи, важно использовать возможности материнских банков для расширения кредитования реального сектора. В этих целях в декабре прошлого года мы ввели новые пруденциальные меры. В частности, мы увеличили максимальное значение коэффициента капитализации банков к обязательствам перед нерезидентами. Кроме того, мы признали валютные облигации международных финансовых организаций в качестве внутренних активов при расчете коэффициента размещения средств во внутренние активы (КВА). Эти меры расширили доступ дочерних иностранных банков к фондированию от материнских банков для последующего финансирования предпринимателей.
Четвертое. В связи с высокой базовой ставкой и действующими налоговыми льготами для банков остаются привлекательными вложения в высоколиквидные активы, в т.ч. в государственные ценные бумаги. Кроме того, на фоне спроса со стороны населения привлекательным остается высокомаржинальное потребительское кредитование.
В этой связи, в рамках нового Налогового кодекса рассматриваются фискальные меры по повышению привлекательности банковского корпоративного кредитования. В частности, планируется введение дифференцированных ставок КПН для банков и микрофинансовых организаций, предусмотрев более низкую ставку для доходов от кредитования бизнеса. Кроме того, будет устранен налоговый арбитраж между доходами банков, полученными от инвестиций в ГЦБ и кредитования бизнеса.
Наряду с этим нами приняты меры по дестимулированию активной выдачи потребительских кредитов. Так, риск-взвешивание по таким займам было увеличено со стандартных 100% до 350% в зависимости от суммы займа и ставки вознаграждения.
В июне прошлого года также приняты законодательные поправки для развития синдицированного кредитования. Они предусматривают расширение состава участников синдиката за счёт банков-нерезидентов и банков МФЦА, а также возможность конвертации банковского займа в синдицированный займ. На базе холдинга «Байтерек» создан проектный офис по синдицированному финансированию, который активно работает с институтами развития и частными банками. В результате уже одобрено финансирование пяти проектов на сумму 835 млрд тенге, ещё 12 проектов общей стоимостью 6,5 трлн тенге находятся на стадии рассмотрения.
Одной из проблем расширения корпоративного кредитования является краткосрочная база фондирования банков. Для предоставления банкам долгосрочного фондирования в целях кредитования инвестиционных проектов совместно с Национальным Банком запущен механизм инвестирования пенсионных активов ЕНПФ в облигации банков объёмом до 500 млрд тенге на срок до семи лет на рыночных условиях. На сегодня банками привлечено 220 млрд тенге для последующего кредитования.
Для цифровизации процедур кредитования бизнеса интегрированы информационные системы банков с 49 сервисами государственных баз данных по юридическим лицам, недвижимости, налоговым данным, лицензированию, доходам и другие. Будет продолжена работа по расширению дистанционной подачи субъектами бизнеса заявок на кредитования.
Принятые меры создали благоприятные условия для дальнейшего роста экономики и уже дают результаты. За январь-ноябрь 2024 года выдача новых займов субъектам реального сектора в сравнении с 2023 годом выросла на 19,3% и составила 16,1 трлн тенге. Совокупный портфель кредитов бизнесу увеличился на 12,0% – до 12,6 трлн тенге.
Для расширения потенциала системы гарантирования обсуждается вопрос создания Фонда гарантирования по кредитам МСБ с участием банков. Такая модель предусматривает, что гарантирование будет осуществляться не только за счёт государственного бюджета, но и с участием банков и самих субъектов МСБ.
Участие в системе гарантирования банков и МСБ снижает зависимость от государственного бюджета, делая систему более самофинансируемой, а также способствует распределению рисков между государством, банками и бизнесом, повышая общую устойчивость системы.
В целом, для повышения доступности кредитов бизнесу важно создать соответствующие макроэкономические условия по обеспечению низкой и стабильной инфляции и процентных ставок, а также стабильный курс национальной валюты. Также важно повышение прозрачности структуры собственности и управления корпоративного сектора, внедрение передовых стандартов корпоративного управления и раскрытия информации.
– Какие меры необходимы для усиления борьбы с финансовым мошенничеством?
– Эффективное противодействие финансовому мошенничеству требует слаженной работы как правоохранительных органов, так и финансовых регуляторов, финансовых организаций.
Для решения этой задачи Национальным Банком в прошлом году был создан специальный антифрод-центр, который позволяет обмениваться информацией в реальном времени между банками и МВД, ведёт «черные» и «серые» списки мошенников, а также блокирует средства по подозрительным операциям. С момента его работы заблокировано почти 13 тыс. инцидентов на сумму свыше 1 млрд тенге.
В целях усиления межведомственной координации 5 декабря прошлого года была утверждена Дорожная карта по реализации механизмов противодействия финансовому мошенничеству, которая предусматривает проведение целого ряда мероприятий, в том числе принятие законодательных поправок, направленных на противодействие мошенничеству на финансовом рынке.
Среди них можно отметить введение так называемого «периода охлаждения» при выдаче потребительного беззалогового займа на сумму более 150 МРП (более 589 800 тенге в 2025 году). То есть теперь банк не сразу перечислит вам сумму займа, а даст сутки на раздумья. Это позволит заемщику в течение 24 часов изменить решение и отказаться от кредита.
Будут также расширены полномочия антифрод-центра путём подключения к нему правоохранительных и специальных органов, определения порядка взаимодействия с сотовыми операторами, направленного на своевременное выявление и блокировку сотовых номеров, задействованных в мошеннических операциях.
Рассматривается введение требования для кредиторов по заключению договора займа с гражданином только при его личном присутствии в отделении банка или МФО, если гражданин впервые обращается за кредитом. Банк или МФО должны будут удостовериться в личности клиента и получить подтверждение, что заем действительно оформляется по его инициативе. Это даст возможность кредитору в полной мере провести разъяснительную работу и убедиться, что клиент понимает все условия договора и осознает возможные риски неисполнения обязательств по займу.
Для предотвращения оформления мошеннических кредитов на уязвимые категории граждан (молодежь до 21 года, старшее поколение и граждане, не заключавшие ранее договоры кредитования с банком или МФО), предлагается установить автоматический запрет на оформление беззалоговых потребительских займов для этих групп с возможностью его отмены на портале e-Gov.
Совместно с министерством цифрового развития, инноваций и аэрокосмической промышленности прорабатывается создание Единого контакт-центра с возможностью обращения по короткому номеру для приёма жалоб граждан по фактам телефонного мошенничества. Контакт-центр будет заниматься сбором информации о мошеннических звонках, проводить первичную проверку и классификацию с последующим принятием решения о блокировке мобильного номера, изъятии сим-карты у оператора мобильной связи и блокировании учётной записи в мессенджере. Дополнительно планируется обязать телеком-операторов в обязательном порядке создавать антифрод-подразделения, которые, в том числе, должны оценивать риски телефонного мошенничества по аналогии с системами управления рисками в банках второго уровня.
Для предотвращения бесконтрольного использования сим-карт планируется ввести требование об обязательной биометрической идентификации при регистрации мобильного номера телефона, также рассмотреть вопрос об ограничении регистрации сим-карт на одного человека и запрета регистрации на дистрибьютеров/юридических лиц.
Помимо блокировки устройств, используемых мошенниками, рассматривается вопрос ужесточения регулирования для ограничения использования сим-боксов на территории Казахстана.
Также в рамках дорожной карты предусмотрено регулярное проведение заинтересованными государственными органами широкомасштабной разъяснительной работы среди населения по киберпреступлениям, интернет-мошенничеству и методам защиты от них, обучение сотрудников правоохранительных органов, а также создание единого регламентированного процесса взаимодействия всех сторон.
Все эти меры позволят повысить эффективность противодействия рискам, улучшить мониторинг и обеспечить более высокую безопасность в финансовой сфере.
– Как развивался страховой сектор в 2024 году? Какие основные инициативы по развитию сектора запланированы на текущий год?
– В 2024 году страховой сектор продемонстрировал значительный рост по всем ключевым показателям. Активы страховщиков за 11 месяцев увеличились на 21% и составили 3 трлн тенге, что в 2,5 раза больше по сравнению с пятью годами ранее. Такой рост стал возможен благодаря увеличению числа заключённых договоров страхования и активной инвестиционной деятельности страховых организаций.
Количество заключённых договоров в 2024 году составило 21 млн, что на 38% больше по сравнению с 2023 годом. За последние пять лет количество договоров выросло вдвое. Объём собранных страховых премий превысил уровень 2023 года на 53% и составил 1,3 трлн тенге – это исторический максимум. Премии за последние пять лет выросли втрое, что свидетельствует о росте доверия к страхованию и повышении спроса на страховые услуги.
Страховые выплаты за 11 месяцев 2024 года составили 301 млрд тенге, что на 23% больше по сравнению с 2023 годом. Лидируют обязательные виды страхования, по которым выплаты выросли на 64%. За последние пять лет выплаты увеличились в 1,5 раза.
Основной тренд развития страхового сектора – цифровизация.
С 2024 года автоматизированы страховые выплаты по всем обязательным классам страхования. Теперь можно не только заключить страховой договор онлайн, но и направить через сайт или мобильное приложение страховой организации заявление и пакет документов на получение страховой выплаты.
В прошлом году был запущен первый цифровой страховой продукт – Европротокол. Теперь автовладельцы при мелких ДТП могут обратиться за страховой выплатой в упрощенном порядке через мобильное приложение без вызова дорожной полиции и обращения в суд. Благодаря Европротоколу страховые выплаты по обязательному автострахованию существенно выросли. За прошлый год по упрощенной процедуре выплачено 2,3 млрд тенге по 15 276 случаям. Средний срок выплат сократился до 15 календарных дней, тогда как раньше эта процедура занимала в среднем 2-3 месяца с момента ДТП.
Важным элементом цифровизации является интеграция Единой страховой базы данных (ЕСБД) с 38 государственными базами данных. Сегодня в ЕСБД формируется полная статистика по всем страховым договорам. Это обеспечивает прозрачность в сфере страхования и упрощает процесс получения страховых услуг.
Масштабная интеграция позволила автоматизировать в ЕСБД расчеты тарифов по обязательному автострахованию. С 2024 года тарифы пересчитываются в ЕСБД с учетом актуальной убыточности по регионам, что позволяет владельцам автомобилей в регионах с низкой аварийностью платить за страховку меньше.
С апреля текущего года страховые организации смогут предоставлять своим клиентам скидки за вождение без аварий в течение пяти лет. Скоринг водителей будет осуществляться автоматически с помощью ЕСБД.
Система «бонус-малус», с которой знаком каждый водитель, теперь будет учитывать тяжесть ДТП и соблюдение правил дорожного движения. Например, если в результате ДТП есть пострадавшие, водитель был в нетрезвом состоянии или допустил серьёзные нарушения правил вождения, то коэффициент по системе «бонус-малус» снизится сильнее, соответственно, стоимость страховки на следующий год обойдется водителю дороже.
В 2025 году будет продолжено развитие цифровых сервисов и повышение доступности страхования. Важным шагом станет возможность для страховых организаций инвестировать в IT-компании, что поможет улучшить доступность и качество услуг для населения и бизнеса.
Помимо цифровизации, росту сектора способствует расширение видов страхования и появление новых страховых продуктов.
С 2024 года страховые компании предлагают продукты в рамках Государственной образовательной накопительной системы (ГОНС). Эта система позволяет казахстанцам накапливать средства на образование детей, получая ежегодную премию государства в размере от 5 до 7% и инвестиционный доход от страховой организации. На сегодня заключено более 3 тыс. договоров на сумму 670,5 млн тенге.
Кроме того, в конце 2024 года были приняты законодательные поправки по внедрению единой добровольной накопительной системы «Келешек». Теперь на каждый договор страхования или договор банковского вклада, заключённый в рамках ГОНС, в пользу ребёнка, которому в текущем году исполняется пять лет, государство будет начислять стартовый капитал. Эти меры помогут гражданам накопить средства на образование и расширят сферу применения накопительных страховых продуктов.
Для того, чтобы стимулировать наших граждан накапливать средства, используя страховые продукты, мы планируем расширить гарантии Фонда гарантирования страховых выплат на все виды накопительного страхования жизни. Сейчас гарантия фонда распространяется на все обязательные классы, пенсионные аннуитеты и договора ГОНС.
С 1 января 2024 года в системе обязательного страхования от несчастных случаев на производстве были введены новые страховые выплаты. Работники с более чем семилетним стажем на вредных производствах могут выйти на пенсию раньше (с 55 лет), ежемесячно получая из страховой организации выплаты в размере одного прожиточного минимума до достижения 63 лет. Уже выплачено 2,9 млрд тенге более чем 10 тыс. граждан. С 2025 года в рамках ОСНС будут осуществляться реабилитационные выплаты пострадавшим работникам на восстановление здоровья и превентивные выплаты работодателю для улучшения условий труда.
За последние семь лет на рынке появилось семь новых видов вмененного страхования. Среди них страхование профессиональной ответственности адвокатов, юридических консультантов, частных судебных исполнителей, таможенных представителей, владельцев таможенного склада и медицинское страхование трудовых мигрантов.
В 2024 году было введено вмененное страхование ответственности медицинских работников. Этот вид страхования защищает интересы пациентов от некачественных медицинских услуг. На сегодня застрахована ответственность 140 тыс. работников медицинских организаций и это число продолжает расти.
В 2025 году планируется внедрение вмененного страхования ответственности владельцев объектов массового скопления людей от пожаров. Важным проектом в сфере страхования является разработка для Казахстана оптимальной модели катастрофического страхования. Это особенно важно для защиты имущества граждан в зонах с высоким риском стихийных бедствий. На данный момент охват населения таким страхованием крайне низкий – в среднем 3,2% по стране.
Международный опыт показывает, что эффективные системы катастрофического страхования всегда являются многоуровневыми и включают в себя выплаты из нескольких источников. Казахстан будет работать над созданием такой системы, включая государственно-частное партнёрство и перестрахование рисков у международных компаний. Рассматривается также возможность внедрения обязательного страхования жилья в регионах с высоким уровнем риска катастроф, чтобы обеспечить максимальное страховое покрытие для граждан.
– Какие результаты и ключевые изменения можно отметить в секторе рынка ценных бумаг? Какие планы по развитию рынка ценных бумаг запланированы на текущий год?
– Рынок ценных бумаг активно развивается и демонстрирует устойчивый рост основных показателей.
С начала 2024 года капитализация рынка акций увеличилась на 23% и составила 32,9 трлн тенге, за пять лет данный показатель увеличился на 72,3%. На конец 2024 года 84 казахстанские компании зарегистрировали на KASE 99 наименований акций.
Рынок корпоративных облигаций также продемонстрировал высокие показатели. Объём корпоративного долга в обращении на KASE достиг 13,7 трлн тенге. В торговых списках числятся 511 выпусков облигаций от 126 эмитентов, из которых 29 – это новые эмитенты.
На рынке капитала наблюдается значительный рост числа розничных инвесторов. Это стало возможным благодаря цифровизации брокерских услуг и IPO крупных национальных компаний. В результате количество счетов в системе номинального держания Центрального депозитария (ЦД) увеличилось на 40% и достигло 3,4 млн. За последние 5 лет данный показатель увеличился в 25 раз.
В прошлом году агентство продолжило работу по повышению интеграции инфраструктуры фондового рынка в экосистему глобальных рынков капитала. Ключевыми новациями стало создание условий для деятельности оператора счета и иностранной учётной организации.
В рамках первого направления отечественным банкам предоставлено право оказывать услуги по управлению счетами депонента, открытыми в ЦД на имя депонента. Это позволит глобальным кастодианам напрямую осуществлять сделки с казахстанскими ценными бумагами и управлять операционными рисками на локальном фондовом рынке.
По примеру стран ЕС, в казахстанское регулирование вводятся нормы, позволяющие иностранной учётной организации осуществлять учёт и подтверждение прав на эмиссионные ценные бумаги, находящиеся на счёте в ЦД. Теперь глобальные кастодианы, такие как Euroclear и Clearstream, смогут подтверждать право собственности на казахстанские ценные бумаги в своих системах номинального держания. Это упростит процесс заключения сделок, позволит сократить сроки расчетов, что снизит их конечную стоимость.
Одновременно агентство продолжило работу в направлении совершенствования расчетно-клиринговых систем. В прошлом году приняты меры по расширению деятельности Клирингового центра и ЦД. В результате Клиринговый центр наделен правом осуществления брокерской и дилерской деятельности. Данная мера направлена на повышение эффективности выполнения Клиринговым центром своих функций и обеспечения гарантирования исполнения сделок на рынке. Кроме того, существенно расширен функционал ЦД на внебиржевом рынке – предоставлена возможность проведения конверсионных операций и ведения банковских счетов физических лиц. Кроме того, ЦД в рамках своей платформы ОТС может обслуживать сделки розничных инвесторов с финансовыми инструментами на внебиржевом рынке.
Благодаря отлаженной инфраструктуре торгов, клиринга и расчетов в 2024 году KASE и Клиринговый центр присоединились к цифровому биржевому хабу Tabadul Hub (Абу-Даби), предоставляющему доступ к торговле иностранными ценными бумагами на различных международных рынках.
Принимаемые меры по развитию инфраструктурных институтов высоко оценены международными экспертами. В текущем году британское рейтинговое агентство Thomas Murray присвоило Клиринговому центру рейтинг A+. Аналогичную оценку имеют топ-30 центральных контрагентов в мире. В отчете Thomas Murray было также подтверждено соответствие регулирования клиринговой деятельности принципам CPMI-IOSCO PFMI.
Таким образом, на сегодняшний день инфраструктура казахстанского рынка капитала имеет все ресурсы и технические возможности для его становления в качестве регионального хаба Центральной Азии и ЕАЭС.
Ключевые задачи в секторе рынка ценных бумаг в 2025 году – это развитие рынка коллективных инвестиций и внедрение новой законодательной базы о рейтинговой деятельности.
В соответствии с последними глобальными тенденциями и стандартами регулирования финансового рынка в прошлом году была проведена работа по актуализации Закона «Об инвестиционных и венчурных фондах» и разработке нового Закона «О кредитных рейтинговых агентствах».
Основной акцент обновлённого Закона «Об инвестиционных и венчурных фондах» сделан на либерализации регулирования рынка коллективных инвестиций и расширении инвестиционных возможностей для частных инвесторов.На законодательном уровне будет предусмотрена возможность создания фондов в любой организационно-правовой форме, введена новая классификация и виды фондов. В рамках нового Закона «О кредитных рейтинговых агентствах» будут регламентированы основные принципы работы рейтинговых агентств, включая порядок управления конфликтами интересов, раскрытия информации и корпоративного управления.
Реализация данных законодательных инициатив позволит создать собственный центр компетенций в области независимой оценки кредитных рисков. Это в свою очередь расширит финансирование реального сектора экономики и обеспечит рынок качественными, объективными и доступными рейтинговыми услугами. Ожидается, что принятие нового закона снизит стоимость рейтинговых услуг для казахстанских компаний, включая МСБ, и обеспечит защиту прав неквалифицированных инвесторов.
Другое важное направление развития рынка капитала – это стимулирование институционального спроса и расширение инвесторской базы.
В целях укрепления потенциала отечественного фондового рынка мы разрабатываем законодательные поправки, которые предусматривают увеличение доли внутренних размещений ценных бумаг казахстанскими эмитентами при их параллельном размещении на зарубежных рынках с 20% до 50%. Эти изменения направлены на повышение ликвидности и капитализации внутреннего фондового рынка, а также на расширение доступа локальных инвесторов к качественным финансовым инструментам.
Агентством проводится работа по созданию условий для появления нового класса институциональных инвесторов – эндаумент-фондов. После принятия Закона «О фондах целевого капитала (эндаумент-фондах)» агентством будет установлен порядок управления активами эндаумент-фондов и определен перечень финансовых инструментов, доступных для инвестирования эндаумент-фондам.
Мы также планируем ряд мероприятий, направленных на развитие цифровых финансовых активов. В 2025 году на казахстанском фондовом рынке ожидается выпуск первых токенизированных ипотечных облигаций.
Кроме того, агентством принимаются меры по разработке новых подходов к регулированию деятельности управляющих пенсионными активами и расширению перечня финансовых инструментов для инвестирования пенсионных активов. На сегодня только пять компаний предлагают услуги по управлению пенсионными активами – АО «Jusan Invest», АО «Halyk Global Markets», АО «BCC Invest», АО «Halyk Finance», АО «Сентрас Секьюритиз». Под их управлением находятся активы на сумму не более 63 млрд тенге.
В целях мотивации вкладчиков к более активному переводу пенсионных накоплений в частное управление планируется переход к композитным индексам при оценке деятельности управляющих пенсионными активами. Данный подход предусматривает возможность выбора вкладчиком инвестиционного портфеля (консервативный, умеренный, рискованный) с различными уровнями риска и доходности. Управляющие пенсионными активами будут самостоятельно разрабатывать инвестиционные стратегии и устанавливать по ним минимальную доходность. Агентство, в свою очередь, будет определять требования к минимальной доходности эталонных портфелей по каждой инвестиционной стратегии.
Мы ожидаем, что принятие соответствующих мер позволит не только увеличить долгосрочную доходность пенсионных активов под управлением частных управляющих, но и окажет положительное влияние на повышение ликвидности фондового рынка.
– Какие ещё изменения ожидаются в 2025 году в финансовом секторе? Что ждать участникам финансового рынка?
– Во-первых, одна из ключевых задач на следующий год – это разработка по поручению главы государства нового закона о банках. В настоящее время с участием заинтересованных государственных органов, участников финансового сектора и экспертов идёт обсуждение ключевых подходов к формированию нового закона.
Новый закон должен отвечать современным реалиям и способствовать дальнейшему динамичному развитию банковского сектора, а также увеличению его потенциала в финансировании экономики.
Ключевым подходом к разработке нового закона станет создание условий по развитию финтех-сектора и безопасному внедрению инноваций в банковской сфере. Для этого будет предусмотрено расширение возможности участия банков в капитале финтех-компаний и упрощение доступа к «регуляторной песочнице», а также будут установлены принципы функционирования Национальной цифровой финансовой инфраструктуры. В рамках сопутствующих законов о платежах и платежных системах, цифровых активов будет введено регулирование оборота цифровых финансовых активов.
В рамках совершенствования банковского регулирования будет проведена ревизия избыточных регуляторных норм. Планируется установить единые требования к согласованию руководящих работников, крупных акционеров и других требований во всех секторах финансового рынка, включая банковский, страховой и рынок ценных бумаг в рамках закона о государственном регулировании финансового рынка.
Для расширения конкуренции в банковском секторе и создания условия для роста кредитования МСБ в соответствии с международным опытом будет проработано введение базовой и универсальной банковской лицензии. Будет применено дифференцированное регулирование, которое позволит появиться новым банкам путём перехода крупных и устойчивых микрофинансовых организаций в банковский сектор.
Для развития исламского финансирования планируется предоставить возможность традиционным банкам в рамках одной лицензии осуществлять деятельность по исламскому финансированию. Это позволит привлечь финансовые институты и инвестиции с Ближнего Востока.
В целях повышения устойчивости банковской системы с учетом рекомендаций МВФ по итогам FSAP (Financial sector assessment program) будет реформирована система урегулирования неплатежеспособных банков, в том числе государственное участие при урегулировании неплатежеспособных банков и межведомственное взаимодействие.
Одним из приоритетных направлений агентства также является повышение конкуренции в банковском секторе. Для привлечения новых иностранных банков подготовлены законодательные поправки по либерализации требований по открытию иностранными банками дочерних банков и филиалов. Предусматривается сокращение перечня документов, расширение списка разрешенных операций для филиалов.
Вместе с тем в текущем году планируется принятие законодательных поправок по уточнению функций и обязанностей Национального Банка и агентства в области макропруденциальной политики.
Во-вторых, для адаптации к условиям развития финтех-сектора и развития поведенческого надзора агентство проведет пересмотр правовой базы действующей системы защиты прав потребителей. Новый подход учитывает баланс интересов банков, потребителей и государства на принципах ответственности всех заинтересованных сторон.
С этой целью агентство усилит требования к соблюдению строгих стандартов качества финансовых продуктов и обслуживания на всех этапах взаимодействия. Для защиты данных и активов потребителей агентством будет обеспечено прозрачное соглашение об ответственности между банком и потребителями в случае нанесения ущерба потребителю. С одной стороны, ответственные банки не должны будут извлекать выгоду из своих ошибок в системе управления рисками и внутреннего контроля и должны будут самостоятельно возмещать нанесенный ущерб. С другой стороны, потребители также будут нести ответственность за выполнение своих обязательств и грубую неосторожность, которая привела к ущербу. Такой подход позволит установить справедливый баланс обязанностей и ответственности между сторонами.
Более того, будут усилены требования по обеспечению независимой и справедливой функции рассмотрения жалоб и споров на уровне банка с полномочиями по вынесению решения о возмещении ущерба на основании внутренней проверки банка. При несогласии с решением банка потребитель вправе обратиться в независимый и финансово-устойчивый офис финансового омбудсмана, который будет обеспечивать справедливость на финансовом рынке в качестве основного механизма досудебного урегулирования споров. Создание такого механизма позволит уменьшить нагрузку на судебную систему и повысить качество регулирования и дальнейшего развития финансового рынка путём оценки поведения на уровне секторов, отдельных финансовых организаций и событий со стороны Агентства.
В-третьих, одним из наиболее важных направлений станет цифровизация. Необходимо отметить, что за последние пять лет финансовый рынок значительно изменился банки активно внедряют цифровые технологии, переводят услуги в онлайн-формат и автоматизируют внутренние процессы. Это привело к появлению большого количества новых данных, объём которых растёт экспоненциально.
Цифровые продукты стали стандартом в банковском обслуживании. Наряду с возможностями появляются новые виды рисков и необходимость обрабатывать ещё больше данных. Эти изменения требуют от нас трансформации в цифрового финансового регулятора.
Важно отметить, что цифровизация не заменяет традиционные инструменты надзора, а делает их более эффективными и дополняет новыми возможностями. Современные технологии позволяют автоматизировать сбор и анализ данных, ускорить процесс выявления рисков и улучшить контроль за соблюдением регуляторных норм. В настоящее время агентством активно внедрятся инструменты не только классической цифровизации, но также автоматизации процессов, роботизации, а также элементы искусственного интеллекта.
Данный подход формирует основу для развития SupTech в финансовом регуляторе. Ключевым проектом SupTech является создание Единой надзорной платформы (ЕНП), которая охватит полный цикл надзорной деятельности, включая лицензирование, пруденциальный и поведенческий надзор, а также борьбу с финансовым мошенничеством. При этом мы стремимся сократить время выявления рисков и перейти к модели надзора с минимальным временным лагом для более оперативного реагирования.
В целом, реализациях всех этих задач позволит совершенствовать надзорную деятельность агентства, предоставит новые возможности для развития финансового рынка и усилит защиту прав потребителей финансовых услуг.
